Недорослев показал размер. «Моторостроитель» раскрыл новый состав акционеров

Группа "Каскол" впервые официально обозначила свое присутствие в составе акционеров ОАО "Моторостроитель". Согласно опубликованному на прошлой неделе информационному    меморандуму предприятия, холдинг, который возглавляет Сергей Недорослев, консолидировал уже 35,8% акций завода.

В конце прошлой недели ОАО "Моторостроитель" опубликовало информационный меморандум, в котором приведены данные по составу акционеров предприятия на июнь.

Согласно этим сведениям, владельцами пакетов голосующих акций являются государство в лице Федерального агентства по управлению федеральным имуществом (50,67%), группа "Каскол" (28,35%), ООО "Бриз-СТС" (7,45%). Еще 13,53% акций завода распределились между миноритариями, среди которых выделяется самарский бизнесмен Алексей Леушкин (около 6%).

Таким образом, впервые за несколько лет настойчивой скупки акций самарского "Моторостроителя" группа Сергея Недорослева официально раскрыла информацию о количестве голосующих акций, которые ей удалось сосредоточить в своих руках. Ранее номинальным держателем всех приобретенных "Касколом" акций являлся Национальный космический банк, в котором Сергей Недорослев с супругой являются акционерами (совместно им принадлежит чуть более 15,2% акций). НК-банк как номинальный держатель фигурирует в отчетности ОАО "Моторостроитель" за I квартал 2007 года.

Интересно появление в списке акционеров "Моторостроителя" компании "Бриз-СТС", которая, по сути дела, также представляет интересы холдинга Сергея Недорослева. Официальным владельцем ООО "Бриз-СТС" является компания Stanley Holdings LLC. В числе дочерних структур "Бриза-СТС" числится ЗАО "Каскол-Инвест", 50% акций которого принадлежит ЗАО "Группа компаний "Каскол". Эксперты затрудняются предположить, с какой целью "Каскол" консолидировал акции самарского предприятия на разные юридические лица, указывая лишь на то, что подобная тактика характерна для большинства компаний с разветвленной структурой собственности. ’"Не исключено, что вторая компания в дальнейшем продолжит работать отдельно, выкупая акции у миноритариев. После завершения скупки аккумулированный пакет может быть передан акционеру, владеющему блокпакетом", - считают эксперты "БКС".

Как отмечает аналитик ИК "Финам" Денис Горев, группа Сергея Недорослева ориентирована на скупку недооцененных активов для их последующей перепродажи. "Чтобы выгодно продать пакет акций, желательно довести его до серьезных размеров. Не исключено, что именно для этого "Каскол" продолжает скупать акции "Моторостроителя". Цену, по которой группа приобретает ценные бумаги, скорее всего, можно назвать высокой, поскольку у самарского предприятия сейчас очень сильные позиции. Завод может значительно увеличить свои финансовые показатели за счет роста государственного заказа. "Каскол", как известно, делает ставку на активы, связанные с авиацией и космосом", - пояснил Денис Горев.

Эксперт ИК "Проспект" Максим Выборгский полагает, что в ближайшее время группа Сергея Недорослева не будет избавляться от консолидированного пакета и продолжит его увеличение, а информацию о реально существующем пакете группа решила раскрыть лишь в связи с этими планами. "Сегодня сегменты рынка, в которых работает "Моторостроитель", имеют устойчивую тенденцию к росту, а поскольку самарское предприятие является одним из лидеров отрасли, можно с большой долей вероятности предположить, что портфель заказов по всем направлениям будет расти. Единственный момент, который необходимо учитывать, - что предприятие, специализирующееся на выпуске авиационных двигателей и газоперекачивающих станций, требует значительных инвестиций в долгосрочные проекты. Однако при грамотном руководстве в перспективе отдача будет весьма ощутимой", - считает Максим Выборгский. Аналитик также подчеркнул, что авиакосмическая отрасль является весьма привлекательной для "Каскола", поэтому, скорее всего, Сергей Недорослев продолжит скупку акций самарского завода, В этом смысле весьма показательна длящаяся уже более полутора лет борьба группы "Каскол" и бизнесмена Алексея Леушкина за контроль над ОАО "Моторостроитель". В начале 2006 года обе стороны принялись за скупку акций предприятия, которая продолжается и сегодня.

Новый облигационный заем объемом 1 млрд рублей поможет "Моторостроителю" рассчитаться по старым долгам. Средства, полученные от повторного выхода на рынок облигаций, будут направлены на рефинансирование кредитного портфеля.

Менеджмент ОАО "Моторостроитель" определил, как будет использован 1 млрд рублей, полученный от второго размещения облигаций предприятия. Согласно данным, опубликованным в информационном меморандуме компании, 80% от размещенного в июне облигационного займа будет направлено на рефинансирование кредитного портфеля, 20% - на пополнение оборотных средств. По мнению аналитика ИК "Финам" Дениса Горева, одновременное обращение облигаций сразу нескольких выпусков - вполне нормальная практика. "Скорее всего, программа выпуска облигаций "Моторостроителя" как раз была рассчитана на такой метод финансирования, когда второй облигационный заем размещается с целью погашения ранее выпущенного или для расчетов с другими кредиторами", - заметил Денис Горев.