Под высоким напряжением. Акции самарских энергокомпаний ожидает повышенный спрос со стороны инвесторов

Этапы реформирования электроэнергетической отрасли в 2006 году вызвали доверие многих крупных инвесторов, что привело к существенному росту котировок акций компаний этого сектора. В 2007 году реформа энергетики вступает в завершающую стадию. По мнению аналитиков, в дальнейшем спрос на акции энергокомпаний будет только расти.

По словам ведущего специалиста самарского филиала инвестиционной компании «Атон» Глеба Сукачева, список завершенных мероприятий может служить подтверждением реального начала анонсированных реформ. Он включает в себя создание оптовых и территориальных генерирующих компаний с последующим листингом, новых правил функционирования рынка электроэнергии, введение платы за присоединение для распределительных компаний и, наконец, первое в истории (и успешное) IPO вновь созданной генерирующей компании (ОГК-5). «В результате процесса реформ и повышения интереса инвесторов акции РАО «ЕЭС России» выросли в 2006 году более чем вдвое. Ценные бумаги генерирующих и, в особенности, распределительных компаний также продемонстрировали внушительный рост», - говорит Глеб Сукачев.

В 2007 году реформа энергетики вступает в завершающую стадию: ведутся последние приготовления к ликвидации РАО «ЕЭС» и выделению из состава холдинга генерирующих и сетевых компаний. Трейдер самарского филиала инвестиционной компании «БрокерКредитСервис» Сергей Андрусенко говорит, что «большинство предполагаемых изменений должно положительно отразиться на капитализации сектора в целом. Поволжские энергокомпании не будут обделены вниманием инвесторов».

На месте «Самараэнерго», «Саратовэнерго» и «Ульяновскэнерго» возникли новые компании: ТГК-7 (генерирующая компания), Волжская МРК (распределительная сетевая компания), магистральные сетевые компании. Под брэндом АО-энерго теперь функционируют энергосбытовые компании, в том числе ОАО «Самараэнерго». «За время «неторговли» этими компаниями стоимость сектора более чем удвоилась, следовательно, велика вероятность того, что торги начнутся с роста цены акций поволжских энергокомпаний», - предполагает Сергей Андрусенко. В качестве дополнительного положительного фактора он отмечает, что ТГК-7 и Волжская МРК - одни из крупнейших российских энергокомпаний.

Пресс-секретарь ОАО «Самараэнерго» Ольга Перькова сообщила «Времени», что компания «в новом качестве - как сбытовая организация и как гарантирующий поставщик электроэнергии в Самарской области - только делает первые шаги на российских фондовых рынках. В середине февраля 2007 года начнут обращение акции ОАО «Самараэнерго» на РТС и ММВБ». По словам пресс-секретаря ОАО «Волжская МРК» Юлии Усовой, «в настоящее время, когда у общества всего три акционера (ОАО «Самараэнерго», ОАО «Саратовэнерго», ОАО «Ульяновскэнерго»), вопрос о выводе акций на фондовый рынок не рассматривается». По окончании процесса реформирования в середине 2007 года ОАО «Волжская МРК» планирует мероприятия по прохождению листинга акций на ведущих российских фондовых биржах и увеличению ликвидности акций.

Волжская ТГК (ТГК-7) решением совета директоров РАО «ЕЭС России» включена во «вторую очередь» проектов по размещению эмиссий дополнительных акций ОГК и ТГК с целью привлечения инвестиционных средств в развитие тепловой генерации. После завершения всех этапов реформирования и окончательного формирования уставного капитала компании планируется поэтапное выведение акций на фондовые рынки, как отечественные, так и зарубежные.

Во II-III кварталах 2007 года акции Волжской ТГК начнут обращение на торгах российских фондовых бирж без прохождения листинга. В I квартале 2008 года ценные бумаги компании, пройдя процедуру листинга, будут включены в котировальный список «Б» на биржах НП «ФБ РТС», ОАО «ФБ РТС», ОАО «ФБ ММВБ». Во II-III кварталах 2008 года они снова пройдут листинг и будут переведены в котировальный список «А» (уровень А1, А2) на биржах РТС и ММВБ.

В «ОАО «Самараэнерго», ОАО «Волжская ТГК» (ТГК-7) и ОАО «Волжская МРК» воздерживаются от официальных прогнозов по поводу ожидаемого результата от размещения ценных бумаг на фондовых биржах и интереса к ним со стороны инвесторов, в том числе и зарубежных.

Вместе с тем прогнозы большинства аналитиков инвестиционных компаний по этому поводу весьма оптимистичны. Исполнительный директор ИК «Перспектива Плюс» Ирина Афанасьева заявила «Времени»: «Я думаю, что после того, как акции реорганизованных компаний выйдут на фондовый рынок, они однозначно будут вызывать интерес у инвесторов». По ее мнению, акции энергетических компаний в течение года пользуются повышенным спросом среди инвесторов (он не ослабевает даже во время падения рынка), сейчас это один из самых надежных инструментов. «В 2007 году капитализация генерирующих компаний вырастет на 25-35%, сетевых - на 30-50%», - прогнозирует Сергей Андрусенко. - Энергокомпаниям Поволжья вполне по силам показать рост на уровне среднеотраслевого». Генеральный директор ИК «Восток-Инвест» Владислав Зотов говорит, что акции существующих компаний и сейчас пользуются большим спросом (впоследствии эти акции будут обмениваться). «За 2006 год их стоимость выросла примерно на 250%», - замечает он.

Увеличение цены акций будет зависеть от коэффициентов обмена. В данный момент акции региональных компаний очень интересны на долгосрочную перспективу: год и более. Рост их стоимости, по мнению Владислава Зотова, составит более 100%.

Однако, как полагает Сергей Андрусенко, в ближайшее время эти акции не будут доступны широкому кругу иностранных инвесторов. Для того чтобы разместить свои акции на международных площадках, нужно удовлетворять ряду требований по раскрытию информации, которые поволжские энергокомпании пока не соблюдают из-за своего «молодого» возраста. «Региональные компании вполне могут выпустить депозитарные расписки на свои акции, но это произойдет примерно через год после начала активной торговли акциями на российских биржах», - предполагает Андрусенко. В ИК «Тройка Диалог» наиболее привлекательными для инвестиций считают распределительные компании и ГЭС.

Юлия ЯНОВА, Время. События. Мнения. Тенденции