Швидак закольцевался. СПЗ стал принадлежать сам себе

В августе ОАО "Самарский подшипниковый завод" учредило новую структуру - ЗАО "Кристалл", зарегистрированное по адресу: ул. А. Матросова, 141а. Как следует из списка аффилированных лиц предприятия, СПЗ имеет право распоряжаться более чем 84% акций компании, созданной на базе прекративших свою деятельность ЗАО "СЗ КРС" и ЗАО "Лидер". Чуть позднее агентство "Интерфакс" распространило информацию о том, что в свою очередь "Кристалл" стал владельцем 84,7% уставного капитала ОАО "Самарский подшипниковый завод".

Таким образом, на СПЗ возникла схема перекрестного владения акциями, которая повторяет аналогичные схемы, применявшиеся в Тольятти на ВАЗе и недавно реализованные на предприятиях "Тольяттихлеб" и "Ладахлеб". Руководитель пресс-службы "СПЗ-групп" Юрий Салихов заявил СО, что пока руководство детально не комментирует произошедшие перемены, но отметил, что все корпоративные перемены в структуре холдинга и его владельцев идут в рамках реструктуризации бизнеса группы.

Изменения в составе собственников "СПЗ-групп" начались год назад. Тогда вместо Александра Швидака, контролировавшего, по разным данным, от 63% до 70% уставного капитала ОАО "СПЗ", владельцем 45,586% акций стала оффшорная компания "Сеолфор Менеджмент Лимитед". Оффшор передал их в номинальное держание ОАО "Балтийский инвестиционный банк". Через короткое время в составе акционеров СПЗ появился еще один оффшор, "Плата Групп Лимитед", с таким же пакетом в 45,586% акций. Позднее оба пакета -91,1% акций - перешли в руки третьего оффшора, "Лавенко Лимитед". В пресс-службе СПЗ в тот момент объясняли эти изменения стремлением сделать структуру собственности более прозрачной для иностранных партнеров, что должно положительно сказаться на деятельности "СПЗ-групп" в целом. По оценке самого предприятия, стоимость контролируемого Швидаком бизнеса на сентябрь прошлого года достигала $200 млн.

По мнению аналитика ИК "Финам" Константина Романова, обычно перекрестные схемы используются для защиты от недружественного поглощения или для перенаправления финансовых потоков. "У ВАЗа сложность в перекрестном владении его акциями заключалась в трудности получения контрольного или блокирующего пакета, что усложняло привлечение инвесторов. В данном же случае речь идет как раз о стремлении защититься от появления непрошеных инвесторов. В таком случае схема будет продолжать запутываться появлением новых участников", - говорит Романов. В "Финаме" также дополняют, что схема перекрестного владения акциями "материнской" и "дочерними" компаниями имеет не только достоинства (за контроль над компанией менеджмент ничего не платит), но и недостатки. У людей, сейчас входящих в руководство "Кристалла", нет никаких прав собственности на акции СПЗ. Любой из менеджеров, покинув свой пост в компании (например, по болезни или по выходу на пенсию), останется лишь с теми акциями, которые принадлежат ему лично. Руководитель самарского филиала одной из московских инвестиционных компаний считает, что, несмотря на очередные изменения состава собственников СПЗ, все равно все предприятия группы остаются подконтрольны Александру Швидаку. "Если раньше появление оффшоров можно было отнести к перспективе продажи либо самой группы, либо отдельно СПЗ, то сейчас появление перекрестного владения говорит об обратном: вряд ли в ближайшее время появится информация о продаже активов Александра Швидака. Схема СПЗ не вполне повторяет вазовскую, ведь в отличие от вазовских "дочек" "Кристалл" - чисто формальная компания, не владеющая ничем, кроме акций, и не производящая ничего. Такая схема, как на СПЗ, часто применяется именно при борьбе с рейдерами", - говорит аналитик.

Наиболее показательным примером является ОАО "АвтоВАЗ". С начала 1990-х на автозаводе сложилась перекрестная структура собственности, инициированная Борисом Березовским. При ней 62% акций ВАЗа принадлежали его дочерним структурам - AWA (38,43%), ЗАО ЦО АФК (26 %) и ЗАО ИФК (2%). В свою очередь, ВАЗу принадлежали 86% акций AWA, а ВАЗу и AWA - 60% акций ЗАО "ЦО АФК". Такая схема была придумана для защиты от недружественного поглощения. Перекрестное владение акциями в Самарской области также применялось в аэропорту "Курумоч" и в группе компаний "Электрощит-Самара". Распространена такая схема также в целом по России и в мире. Похожая схема применялась на "Норникеле". До весны 2003 года РАО "Норильский никель" контролировало 15% капитала ГМК "Норильский никель", являвшегося акционером РАО. По информации k2kapital, летом этого года японские компании Toyota Motor Corp. и Matsushita Electric Industrial Co. увеличили объемы перекрестного владения акциями. Таким путем они стремятся укрепить деловые связи, центральным пунктом которых является производство аккумуляторов для гибридных автомобилей. Практика перекрестного владения акциями долго рассматривалась в японском корпоративном секторе как признак неэффективности, однако сегодня компании возрождают ее, чтобы усилить деловые связи и защититься от враждебных поглощений.