Инвесторы разочарованы. Роснефть, Сбербанк и ВТБ не оправдали надежд

Чуть больше года назад состоялось первое «народное IPO» (публичное размещение акций)- нефтяной компании «Роснефть», ее примеру вскоре последовали также Сбербанк и Внешторгбанк. Для сотен тысяч частных инвесторов участие в «народных IPO» стало первым практическим знакомством с инструментами фондового рынка. Нельзя сказать, что оно оказалось удачным - доходность акций Роснефти и Сбербанка пока отстает от среднерыночной, а акции ВТБ и вовсе ушли в минус.

К «народным IPO» (первое размещение акций компании на открытом рынке) принято относить выпуск акций Роснефти, Сбербанка и ВТБ. Однако следует отметить, что размещение Сбербанка можно назвать «народным IPO» лишь условно. По словам управляющего активами инвестиционной компании «Восток-Инвест» Сергея Соколова, IPO в прямом смысле слова являются лишь первичные размещения, а акции Сбербанка до проведения дополнительной эмиссии уже обращались на российских биржах. К тому же цена размещения бумаг Сбербанка была слишком высока (89 тысяч рублей за одну акцию), чтобы этот выпуск можно было назвать «народным».

Тем не менее нашлось немало желающих приобрести акции единственной «голубой фишки» российского банковского сектора: на покупку акций Сбербанка было подано 45 тысяч заявок, общий объем которых составил 21 млрд рублей. В IPO Роснефти поучаствовало больше частных инвесторов - от населения поступило 115 тысяч заявок общим объемом 20,2 млрд рублей (цена размещения составила 202 рубля за акцию). «Самым народным» было признано IPO ВТБ, которое привлекло почти 120 тысяч инвесторов-физлиц, а общая сумма заявок превысила 37 млрд рублей. <br>

Однако котировки акций ВТБ сегодня инвесторов, мягко говоря, не радуют. По сравнению с ценой размещения (13,6 копейки за одну акцию) они подешевели более чем на 14%, хотя первое время они торговались выше первоначальной стоимости.

Роснефть и Сбербанк оказались в лучшем положении. Акции Сбербанка (с учетом дробления цены акций на 1000) показали доходность 13% с февраля текущего года. Бумаги Роснефти подорожали с лета 2006 года всего на 5%. Как отметил Сергей Соколов, за этот период отмечались и взлеты значительно выше цены размещения (до 250 рублей), и падения ниже этого уровня. Если бы инвестор решил продать акции по максимальной цене, его доход составил бы около 23%. Однако для этого необходимо постоянно следить за движениями рынка, разбираться в его закономерностях и тенденциях, а большинство частных инвесторов покупали бумаги на длительный срок и вряд ли рассматривали их как спекулятивный инструмент.

Тем самым, акции, приобретенные в ходе «народных IPO», пока значительно уступают по доходности среднерыночным результатам (для сравнения - индекс РТС с начала 2007 года вырос на 17%). По словам заместителя начальника фондового отдела инвестиционной компании «Газинвест» Александра Полулеха, показатели дохода от участия в перечисленных размещениях могли бы быть намного лучше, но в августе 2007 года на мировом финансовом рынке разразился кризис ликвидности, связанный с проблемой высоко рискованных ипотечных кредитов в США. «Крупные зарубежные инвестфонды начали вывод своих средств с российского фондового рынка, тем самым не позволив ведущим российским акциям на данный момент показать хорошие результаты по доходности вложения, - пояснил Полулех. - Однако мы считаем, что фондовый рынок РФ должен наименее сильно пострадать от проблем с ипотекой в США, а с учетом макроэкономической ситуации в России и роста цен на мировых товарном и нефтяном рынках, вложения в российские акции выглядят крайне привлекательными».

Главным преимуществом этих бумаг является то, что они выпущены государственными компаниями, то есть при кризисных ситуациях им гарантирована поддержка государственных структур. Действительно, стоимость акций Роснефти и Сбербанка благодаря этому не опускалась ниже цены размещения. Однако, как отметил Сергей Соколов, в отношении ВТБ была выбрана другая политика: «Участники торгов ожидали, что акциям ВТБ не дадут просесть, но искусственно поддерживать их не стали». В то же время Соколов подчеркнул, что долгосрочные перспективы у всех этих бумаг очень неплохие.