Что было? Прошедшая неделя прошла для российского рынка под знаком консолидации около достигнутых уровней. Интересных идей, способных сдвинуть рынок в ту или иную сторону, так и не появилось. Российские индексы на почти минимальных объемах не спешили делать резких движений. Но, тем не менее, в плюсе, хоть и символическом, остаться удалось. Индекс РТС по итогам недели прибавил 0,64%, а индекс ММВБ подрос на 0,5%.

Эмитенты

Закрытие,

US$

Изменение за неделю, %

Изменение с начала года, %

РАО ЕЭС России

Газпром

ЛУКойл

Сургутнефтегаз

Сбербанк

Татнефть

Сибнефть

Ростелеком

ГМК НорНикель

1,034

12,600

83,00

0,985

3,29

6,450

5,650

12,350

270,000

2,38

-1,56

-1,43

4,06

5,45

0,62

-1,74

4,22

-5,10

-21,31

-10,57

-4,60

-20,57

-22,04

6,61

-11,02

5,11

1,89

Если предыдущая неделя удачно складывалась для нефтяного сектора, то на прошедшей в большем фаворе были акции банков. И этому способствовал целый ряд факторов. Из мировых: отличился банк UBS, который заявил о том, что по итогам первого квартала не удастся избежать очередных списаний, но затем заверил, что нашел источники привлечения капитала. Как впрочем и Lehman Brothers. Эти сообщения были восприняты в мире как начало завершения банковского кризиса и финансовые активы стали больше пользоваться успехом у игроков. Из внутренних событий стоит отметить предварительную отчетность Сбербанка, который отрапортовал об увеличении чистой прибыли по МСФО по итогам 2007г на 21% до 100 млрд. руб. Бумагам ВТБ помогли обещания А. Кудрина об ускоренном росте акций компаний, проводивших «народное IPO». Под конец недели эйфория сошла на «нет», но удержать почти все достигнутое акциям банков удалось: бумаги ВТБ выросли на 4,2%, активы Сбербанка увеличились на 4,4%.
В нефтяном секторе согласия и равновесия не было. Цены на нефть то шли вверх на фоне слабеющего доллара, то падали на фоне увеличения запасов нефти в США. Но несмотря на повышенную волатильность, опустится ниже $100 за баррель они так и не смогли. Акции нефтяных компаний также болтались около достигнутого. Выделить можно только Сургутнефтегаз, бумаги которого также попали в число «любимчиков» инвесторов на этой неделе и выросли на 4,6%. Основной аутсайдер недели - Норильский Никель, только его акции большей частью на неделе продавались, что вылилось в снижение бумаг на 4,8%.
В целом неделя сложилась нервно. Игроки не знают где черпать идеи для своих игр и кроме как торговать с оглядкой на рынки США не получается. И в этой связи, угроза рецессии, которая была озвучена главой ФРС Б. Бернанке, давит на все рынки, не давая надежд на возобновление в скором будущем уверенного, не спекулятивного роста.
На события прошедшая неделя выдалась относительно спокойной. Мрачноватые сообщения о состоянии экономики уже не производят сильного впечатления на участников рынка, да и особенно сильных потрясений на прошлой неделе не было. Противостояние Россия НАТО получилось не столь острым, как это могло бы быть. В результате рынок продолжил консолидацию.
Что есть? Мрачноватый экономический фон по мнению участников рынка в основном заложен в ценах. Поэтому новые и новые сообщения о нездоровье мировой экономики рынок воспринимает достаточно философски. Так, очень слабый трудовой отчет в США, включающий сообщение о росте безработицы до 5,1% произвел малое впечатление на рынок. Заметим, что появись подобные данные где-нибудь год назад, они вызвали бы бурю и шквал продаж. А вот сейчас - привыкли. Правда, впереди отчетные данные за первый квартал и первые оценки роста (падения) ВВП. Поэтому резонно ожидать всплеска эмоций во второй половине месяца. Но здесь, вероятно, самое мрачное уже заложено в ценах.

Российский фондовый рынок пробил важные уровни сопротивления 1650 пунктов по индексу ММВБ, вероятность тестирования верхней границы диапазона, а именно 1720 пунктов теперь очень высока.

Четкой тенденции по всем секторам не проявляется. На рынке продолжается в основном краткосрочная спекулятивная перекладка. С отдельными более сильными компаниями, поддерживаемыми внутренними корпоративными событиями.
Что будет? Из внешних событий на этой неделе главной интригой станут заседания ЕЦБ, Банков Англии и Японии. От последних неожиданностей не ждут. Банк Японии скорей всего сохранит ставку на уровне 0,5%, Банк Англии по ожиданиям снизит ставку с 5,25% до 5%, а вот с ЕЦБ есть большой вопрос. Не помогло рынкам построить прогнозы и выступление главы ЕЦБ на прошедшей неделе. Почти одновременные выступления Трише (ЕЦБ) и Кинга (Банк Англии) перед парламентами Великобритании и ЕС, состоявшиеся на прошлой неделе высветило повышающееся напряжение в финансовой элите. Наряду с беспокойством растущей инфляцией прозвучала повышенная озабоченность состоянием экономики. Поскольку у разных стран в Евросоюзе положение очень неровное, то резонно проводить не общее для всех снижение ставки ЕЦБ, а попытаться задействовать избирательные для разных стран правительственные меры. Видимо, к этому в основном и призывал Трише в своей речи. А вероятность снижения ставки ЕЦБ остается под большим вопросом.
Кроме заседаний ведущих центробанков в конце недели будет проходить заседание семерки, на котором обязательно будет обсуждаться вопрос о соотношениях валют. С учетом того, что сейчас на динамику доллара во многом завязано и поведение цен на нефть, можно понять ту значимость, которую будут иметь решения семерки и для нашего рынка. Правда, все, как обычно, может ограничиться лишь скупыми маловразумительными комментариями. Но в любом случае у рынка останутся мощнейшие маяки - курсы валют, цены на сырьевые товары.
Из внутренних корпоративных новостей можно обратить внимание закрытие реестра акционеров НОВАТЭКа (10 апреля) для участия в годовом собрании акционеров. Очередные и внеочередные собрания акционеров на этой неделе пройдут у ТГК-4, Дикси Групп, Полюс Золото, Мегафон. Заметным для рынка станет Внеочередное собрание акционеров Норильского Никеля (8 апреля), на котором переизберут совет директоров.
На предстоящей неделе будет расти вал годовой отчетности компаний. НЛМК опубликует финансовую отчетность за 2007г по РСБУ, 8 апреля Роснефть опубликует финансовую отчетность по МСФО за 2007 год, 10 апреля ВТБ проведет конферец-колл по результатам 2007 г., 10 апреля X5 представит операционные результаты X5 за 1 квартал 2008г.
Отчетные данные за 2007 год весьма позитивные и отчетная пора добавит рынку оптимизма. 7 апреля будет проходить размещение допэмисии и госпакета ТГК-4, за счет которого планируется привлечь 29 млрд.руб. Потенциальные покупатели - CEZ, KEPKO, ОГК-3, НЛМК. Таким образом, внутренних событий достаточно много.
Не смотря на то, что российский рынок иногда пытается проявить силу, динамика последних месяцев показала, что среднесрочный прогноз можно делать только с оглядкой на динамику из-за океана. Что мы видим там?
Американские инвесторы хотят верить в мягкую рецессию. Их веру будет проверять отчетный сезон, который начался в этот понедельник после торгов выходом данных по Алкоа. Участники ожидают в среднем падение прибылей S&P 500 на 10,9%, в том числе финансового сектора на 60%, энергетический сектор прибавит 28%. В прошлом квартале прибыли упали на 25.1% худший период с 1991 года.
Технически Dow Jones находится также на сопротивлении, и в понедельник в очередной раз он штурмовал уровень 12 700 пунктов, пока не сумев закрепиться на этой высоте.
Российский рынок акций продолжает пребывать в боковом тренде. И сейчас устремился к верхней границе диапазона. Восходящее движение может продлиться до середины апреля, индекс РТС приблизится к 2130 пунктам, а ММВБ - к 1740. На текущий момент, поддержкой для индекса РТС является его двухсотдневная скользящая средняя, а для ММВБ - отметка в 1650 пунктов. Ожидаемый коридор для индекса РТС - 2030-2150 пунктов, для ММВБ - 1600-1740.
Сочетание среднесрочных показателей указывает на спад негатива. В этой связи среднесрочные рекомендации - накапливать. Краткосрочные рекомендации прежние - не засиживаться в бумагах, и забирать полученная прибыль.

Календарь макроэкономических событий

 

Дата

Время

Показатель

Страна

Период

Пред. значение

Прогноз

7 апреля

14.00

Промышленное производство

Германия

Февраль

+1.8 %

+0.2 %

8 апреля

 

Отчёт Alcoa

США

1 кв.

0.79

0.53

 

 

Баланс цены на жильё RICS

Британия

Март

-64.1

-65.0

 

18.00

Незавершённые продажи жилья

США

Февраль

0.0 %

-0.5 %

 

22.00

Протокол заседания ФРС 18.03

США

 

 

 

9 апреля

8.00

Ставки

Япония

 

0.50 %

0.50 %

 

10.30.

Пресс-конференция главы (или и.о. главы) центробанка

Япония

 

 

 

 

12.30.

Промышленное производство

Британия

Февраль

-0.1 %

+0.2 %

 

13.00

ВВП (окончательный)

ЕС

4 кв.

+2.2 %

+2.2 %

 

18.00

Оптовые запасы

США

Февраль

+1.0 %

+0.5 %

10 апреля

3.50.

Заказы промышленных предприятий

Япония

Февраль

+19.6 %

-5.0 %

 

11.00

Цены на жильё Halifax

Британия

Март

+4.2 %

+3.0 %

 

12.30.

Торговый баланс

Британия

Февраль

-7.5 млрд.

-7.5 млрд.

 

15.00

Ставки

Британия

 

5.25 %

5.00 %

 

15.45

Ставки

ЕС

 

4.00 %

4.00 %

 

16.30

Пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К. Трише

ЕС

 

 

 

 

16.30

Торговый баланс

США

Февраль

-58.2 млрд.

-57.5 млрд.

 

16.30

Первичные обращения за пособиями по безработице

США

30.03-5.04

407

375

11 апреля

16.00

Отчёт General Electric

США

1 кв.

0.44

0.51

 

17.55

Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (предварительный)

США

Апрель

69.5

69.5

 

 

Начало встречи финансовых властей «Большой семёрки» в Вашингтоне

 

 

 

 

 


Календарь корпоративных событий на неделю с 7 по 13 апреля 2008г

 

07.04.2008

 

Арбитражный суд Москвы рассмотрит иск президента группы "Онэксим" М.Прохорова о признании недействительными нескольких решений совета директоров ЗАО "КМ Инвест" от 26 декабря 2007 года.

08.04.2008

 

НК "Роснефть" опубликует свои консолидированные финансовые результаты по US GAAP за 2007 год

08.04.2008

 

Внеочередное собрание акционеров ГМК посвященное переизбранию совета директоров

09.04.2008

ЛУКОЙЛ может опубликовать результаты за 2007 г. по US GAAP

09.04.2008

ОАО "ТГК-2" завершит прием оферт от заинтересованных лиц на приобретение акций допэмиссии. Компания размещает до 440 млрд 550 млн 372 тыс. 763 акции по цене 0,025 рубля.

10.04.2008

ВТБ опубликует консолидированную отчетность за 2007 год в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). ВТБ проведет конференц-звонок по результатам за 2007 год по МСФО

10.04.2008

Закрытие реестра НОВАТЭк

  РАО ЕЭС

Подробности закрытия реестра РАО ЕЭС по процедурам выделения
Совет директоров утвердил 6 июня 2008 г. как дату составления списка лиц, которым будут размещаться акции выделяемых из РАО "ЕЭС России" компаний в ходе завершающей реорганизации Общества.
Если инвестор после 6 июня приобретет акции РАО "ЕЭС России", то при присоединении РАО "ЕЭС России" к ОАО "ФСК ЕЭС" приобретенные им акции будут конвертированы только в акции ОАО "ФСК ЕЭС" в соответствии с коэффициентами конвертации, утвержденными решением собрания акционеров общества 26 октября 2007 г. В данном случае инвестор не получит акции всех остальных выделяемых из РАО "ЕЭС России" компаний.
На эту же дату закроется реестр и для владельцев депозитарных расписок на акции РАО "ЕЭС России".
Планируется, что акции РАО "ЕЭС России" будут исключены из баз расчета индекса ММВБ и индекса ММВБ - энергетика не позднее 15 мая 2008 г. А при расчете индекса РТС последним днем учета акций РАО "ЕЭС России" будет 30 апреля 2008 г. Торги фьючерсами на акции РАО "ЕЭС России" прекратятся 29 мая 2008г. Торги опционами на данные фьючерсы прекратятся 27 мая.
Газпром
Газпром первый из отечественных компаний в текущем году решился на выпуск евробондов. Общий объем составил 1,5 млрд. долл. Российский монополист разместил два выпуска со сроком погашения в 2013 году и в 2018 году. Объем первого выпуска составил $400 млн., второго - $1,1 млрд. Доходность оказалась выше среднерыночной, по первому выпуску доходность составила 7,35%, по второму - 8,1%.
Средства от бондов пойдут на рефинансирование долгов Мосэнерго, а также на развитие производственной сферы. Рост доходности облигаций подтверждает версию о нарастании рисков в мировой экономике. Теперь отечественным компаниям привлечение денег будет обходиться дороже, что приведет к дополнительным затратам. В дальнейшем доходность евробондов Газпром будет служить ориентиром для других российских компаний. В целом Газпром продемонстрировал, что имидж надежного заемщика у компании остается даже в условиях нестабильности мировой экономики.
ИК Восток-Инвест
443001 г.Самара, ул. Садовая, 263
Телефон: +7 (846) 270-85-70
vostok-invest/