Война и рынки

Финансовые рынки в последнюю неделю претерпевают значительные изменения. Связаны ли они с последними политическими и военными событиями на Кавказе, и если да, то как - выясняем у ректора учебного центра инвестиционного холдинга ФИНАМ Ярослава Кабакова.

- Ярослав, в последнее время заметны довольно сильные колебания валютного курса - евро падает, доллар растет. Заметно колеблются и цены на нефть. Как по-Вашему, это связано с вооруженным конфликтом на Кавказе?

- Взаимосвязь данных явлений достаточно сложная, причем в ней преобладает психологическая составляющая. Первой реакцией валютного рынка на кавказские события стало ослабление евро к доллару на психологических опасениях разрастания конфликта в Европе, хотя никаких серьезных оснований опасаться выхода конфликта за пределы Грузии у рынка нет. Однако страхи, как обычно, перевесили даже высокую вероятность повышения учетных ставок в еврозоне из-за роста инфляции, озвученную Жаком Трише.

Высокие ставки в Европе, при том, что Федеральная резервная система США из-за опасений охлаждения экономики не имеет возможности повысить сверхнизкую ставку у себя в стране, должны привести к росту евро против доллара, однако участники рынка предпочли сыграть на страхах. Однако, такие психологические продажи обычно затем дают быстрый откат.

- А как реагирует российский рынок?

- На внутреннем валютном рынке в России сказалось то, что многие спекулянты-нерезиденты стали продавать российские акции и выводить деньги из страны, что породило ажиотажный спрос на доллары на Единой Торговой Сессии и подкинуло курс доллара к прошлогодним уровням. Эта тенденция, вероятно, также сохранится недолго.

- Какие факторы влияют в последнее время на цену нефти?

- На ценах нефти угроза нефтепроводу Баку-Тбилисси-Джейхан, а также решение Азербайджана и Казахстана прекратить отгрузку нефти через грузинские порты должны сказаться позитивно, однако сейчас преобладает другой фактор - высокие цены на нефть во многом были обусловлены стремлением инвесторов захеджировать риски продолжающегося уже несколько лет ослабления американской валюты. Теперь же, когда доллар стал стремительно расти, спекулянты предпочли продать нефтяные фьючерсы и вложиться в валютный рынок. Вероятно, этот фактор также будет носить временный характер.

- Из-за падения на мировом рынке цен на нефть бензин в США и Европе начал дешеветь. Почему аналогичного процесса не происходит в России?

- Во время стремительного роста цен на нефть в России цены на бензин росли менее интенсивно, чем в Америке, сказывалась договоренность между государством и крупными нефтяными компаниями об ограничении цены на бензин. Поэтому понижение цены в последний месяц не отражается на ценах бензина столь существенно - оптовые цены на топливо еще не успели отыграть снижение цен на внешнем рынке.