АвтоВАЗ опробует новый финансовый инструмент

Как пояснил Репортеру пресс-секретарь ММВБ Вадим Егоров, биржевые облигации - новый финансовый инструмент на российском фондовом рынке, имеющий привлекательные особенности размещения и обращения. Во-первых, осуществление эмиссии и допуск к торгам биржевых облигаций может проходить в более сжатые сроки: не требуется государственная регистрация выпуска и отчета об итогах выпуска - ФБ ММВБ самостоятельно присваивает регистрационный номер выпуску биржевых облигаций, а после подведения итогов размещения направляет соответствующее уведомление в ФСФР, таким образом, может начинать торги облигациями на следующий день после размещения. Во-вторых, выпуск биржевых облигаций обходится дешевле, так как нет необходимости платить государственную пошлину за регистрацию выпуска, да и тарифы ФБ в два раза ниже применяемых к корпоративным облигациям: плата взимается только за процедуру допуска бумаг к размещению. Кроме того, стандарты проспекта биржевых облигаций значительно либеральнее по сравнению с корпоративными облигациями. По оценке некоторых экспертов, биржевые облигации могут рассматриваться как альтернатива краткосрочным банковским кредитам (срок обращения биржевых облигаций - до 1 года).

АвтоВАЗ получил допуск на размещение 10 выпусков биржевых облигаций на общую сумму 10 млрд рублей. Облигации будут размещены по открытой подписке, срок обращения составит 1 год. Сроки первого размещения пока не называются. "Безусловно, размещение состоится в зависимости от экономических расчетов эмитента и будет ожидаться момент, когда цена размещения будет наиболее подходящей", - заметил Вадим Егоров.

Автогигант начал заимствования на финансовом рынке в 2003 году, разместив первый облигационный заем. Последующие выпуски облигационных займов осуществлялись с целью привлечения средств под конкретные проекты, в числе которых постановка на производство семейств Lada Kalina и Lada Priora (закупка оборудования, организация производства, освоение новых компонентов), модернизация действующего производства, дальнейшее обновление модельного ряда, работа над новой платформой класса С для перспективных моделей, модернизация линейки двигателей. Выпуск биржевых облигаций будет направлен на пополнение оборотных средств автоконцерна, финансирование текущей и инвестиционной деятельности. Учитывая то, что выпуск биржевых облигаций могут осуществлять компании, акции которых обращаются на бирже в свободной продаже, сегодня 55 компаний могут начинать программу выпуска биржевых облигаций. Однако особой активности в этом направлении пока не наблюдается: за прошлый год к размещению таких ценных бумаг обратились лишь два эмитента. АвтоВАЗ стал первым допущенным в этом году и третьим в общем списке. "Как ко всякому новому инструменту, отношение к биржевым облигациям пока осторожное, - объясняет эту ситуацию Вадим Егоров. - В мировой практике этот инструмент известен достаточно широко".

- Редкое использование эмитентами такого финансового инструмента, как биржевые облигации, обусловлено законодательными ограничениями: биржевые облигации могут быть размещены только по открытой подписке, соответственно, открытым акционерным обществом, акции которого допущены к торгам на фондовой бирже. Но, думаю, самым решающим фактором является необходимость возврата облигационного займа в срок, не превышающий один год с даты начала их размещения. Сейчас на долговом рынке наблюдается кризис ликвидности, возможно, именно поэтому эмитенты, торгующиеся на рынке, проявили интерес к такому инструменту, как биржевые облигации.